Банк России снизил в седьмой раз подряд ключевую ставку на 0,5 процентных пункта — до 15%

Банк России на заседании 20 марта снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 15%. Это уже седьмое подряд снижение в рамках цикла смягчения денежно-кредитной политики, начавшегося в июне 2025 года.

Регулятор отмечает замедление инфляции, но предупреждает о росте внешней неопределённости. «Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий», — говорится в пресс-релизе ЦБ.

Чтобы не пропустить новые тексты «Вёрстки», подписывайтесь на наш телеграм-канал

Замедление инфляции и охлаждение экономики

По оценке ЦБ, годовая инфляция на середину марта составила около 5,9%, а текущий рост цен снизился.

Снижается и деловая активность: индекс бизнес-климата впервые с 2022 года ушёл в отрицательную зону, что указывает на охлаждение экономики. Потребительский спрос также стал более сдержанным после всплеска в конце 2025 года.

При этом инфляционные ожидания населения остаются повышенными, а наблюдаемая инфляция достигла максимума с августа 2025 года. «Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции», — подчеркнули в ЦБ.

Риски, нефть и прогнозы

ЦБ сохраняет прогноз по инфляции на 2026 год на уровне 4,5–5,5% и допускает дальнейшее снижение ставки, но решения будут зависеть от инфляции, ожиданий и внешних факторов.

«Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности», — отмечает регулятор.

В середине февраля в обновлённом макропрогнозе ЦБ снизил ожидания по цене нефти для налогообложения на 2026 год с 55 до 45 долларов за баррель.

Прогноз был опубликован до начала военной операции Израиля и США против Ирана. Она началась 28 февраля. Иран в ответ начал наносить удары по Израию и странам Персидского залива, где располагаются американские военные базы и другие объекты. В итоге нефтяная и газовая инфраструктура в государств региона получила серьезные повреждения. На этом фоне цены на нефть достигали в моменте почти $120 за баррель. Это усиливает неопределённость для бюджета и курса рубля.

Также в феврале регулятор сузил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 13,5–14,5%, а на 2027 год — до 8–9%.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула: «Это требует от нас сохранения осторожного и взвешенного подхода при принятии решений в будущем».

Чтобы не пропустить новые тексты «Вёрстки», подписывайтесь на наш телеграм-канал

Что означает ключевая ставка

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который ЦБ кредитует банки, влияя на стоимость кредитов, вкладов и инфляцию.

Низкая ставка стимулирует экономику, но может ускорять рост цен. Высокая — наоборот, сдерживает инфляцию, но замедляет экономическую активность.

За последние годы ставка прошла резкие циклы — от 4,25% в 2020–2021 годах до рекордных 21% в 2024 году. С июня 2025 года Банк России вновь перешёл к снижению.

Следующее заседание по ключевой ставке назначено на 24 апреля 2026 года.

Ранее «Вёрстка» выяснила у российских экономистов прогнозы о том, что ждёт российскую экономику в 2026 году.

Фото: Reuters

Поддержите «Вёрстку» — это важно и безопасно →